中信證券：A股監管趨嚴將處于調整期 聚焦藍籌股

　　A股監管趨嚴。近期輿情還顯示A股從一級到二級市場的監管政策全面趨嚴，提高一級市場規范性，降低二級市場波動性是整體方向。雖然對A股總體上負面影響不大，但結構上對并購重組和借殼的把關趨嚴擠壓了相關主題炒作的空間，依賴外延式擴張的板塊受到的打擊更大。

　　聚焦藍籌股，緊扣價格、業績、分紅三要素。存量資金風險偏好受政策預期抑制，金融監管整體趨嚴，中報披露對市場的影響漸增，而風格上大強小弱短期難以轉換的背景下，聚焦藍籌股成為了穿越調整期的關鍵，建議緊扣價格、業績、分紅三要素把握機會：其中受益于價格（漲價+定價權）是主線，業績是重要看點（盈利穩定或超預期），而高分紅則是重要的加分項。

　　廣發證券：仍需耐心等待熊市反彈 近期高分紅股票成為熱點

　　從市場整體趨勢來看，最近兩周的市場下跌讓投資者對“資產荒”的邏輯產生懷疑；而從市場結構來看，近期高分紅股票成為熱點，但對于早已習慣成長股投資的基金經理來說，高分紅意味著低成長，是否向這類股票換倉是一個痛苦的抉擇。我們繼續維持對市場的謹慎判斷，建議投資者保持耐心來等待真正值得參與的“熊市反彈”。

　　從配置結構上來看，高分紅、低估值、穩定增長的股票在“資產荒”環境中確實具有配置價值，建議關注接下來資金向相似的板塊進行橫向轉移的趨勢。不過這仍只能算是“熱點”，而不是能夠帶動市場整體走強的“主線”。在“錢多”、“資產荒”的大環境下，個別高分紅、低估值、穩定增長的股票確實是一個不錯的配置方向。

　　國金證券：市場探明底部仍需時間 配置金融+消費板塊

　　諸多事件“懸而未決”到“輪廓漸明”仍需要時間。近期貨幣政策寬松呼聲漸起，但極有可能面臨證偽，不排除某一階段“經濟下行，貨幣難松”的階段。我們認為在風險事件集中爆發的階段，市場“跌不深”并不作為市場底部已經探明的理由，大多在目前點位（2979點）試著博反彈的資金大都是短線交易資金，本身造成A股市場的不穩定。市場“博反彈”的噪音不停，市場探底的過程就不會結束，我們認為之所以市場遲遲未走好的最根本的原因在于貨幣政策搖擺不定，“市場”解鈴還須系鈴人。整體上我們傾向于市場探明底部仍需時間，建議耐心等待為主。

　　行業配置方面，我們建議以“深港通”主題的思路配置“金融+消費”板塊，具體如“券商、保險、醫藥、乘用車、食品飲料、家電”等；主題方面，推薦“G20主題、供給側改革中的煤炭、二胎、量子通信、上海國改等”。

　　中金：低利率弱需求環境有持續性 堅持高股息穩守大消費

　　“低利率、弱需求”的環境有一定的持續性；

　　中國的“無風險”收益率還有繼續下降的空間；

　　在此背景之下，高股息和穩守大消費的策略在二季度以來取得超額收益，最近市場糾結繼續表現不錯，是我們去年四季度以來持續強調的配置策略；

　　高股息和穩守大消費策略不是暫時的茍且，在低利率、弱需求持續的背景下，投資者特別是相對收益投資者要做好較長時間內堅持這一策略的思想準備；

　　財政政策和改革的空間使得中國市場的板塊表現除了上述全球一致特征之外，也具有一定的本土特性。這些本土特性將為某些政策相關行業和個股提供階段性的參與機會。

　　國海證券：政策導向不利于股市 二線藍籌漲勢難維持

　　上周股市調整的直接觸發因素是銀監會理財監管新規，而在此之前保監會和銀監會都對和理財相關的通道業務有所關注，可見本次監管加強意志來自更高層， 2015年年中以來股市和匯率劇烈波動，控制金融風險一直是政策導向，金融創新不是短期的工作重點。監管加強將會影響股票投資者的風險偏好和資金來源。受到特停等制度的限制，追主題、追漲停等交易方式賺錢效應大幅下降，而過去幾年的行情培育了大批此類投資者，制度的變化直接破壞了其賺錢模式，部分資金將會離場觀望。

　　超配二線藍籌成為市場共識，預計未來一段時間，二線藍籌仍將有相對收益，但現在市場的分歧是，二線藍籌能否產生絕對收益，能否帶領指數恢復上行趨勢，我們認為難度有點大。

　　長江證券：市場開始震蕩向下調整 修正前期流動性預期

　　我們認為從7月中旬開始，市場已經開始了震蕩向下調整波段，其核心邏輯是對前期流動性預期的修正。具體邏輯我們在上周周報《短期向下，回避調整》有闡述，至今對投資者來說已然明晰：宏觀流動性層面：全球央行乃至中國央行寬松加碼門檻高于預期；市場流動性層面：股票供求關系變化，從股票供給的角度，近期IPO等有加速跡象，此外銀行理財監管加強，也對股票需求帶來負面影響。

　　6月，尤其是英國退歐以來，A股向上的重要宏觀邏輯是海外及中國央行寬松加碼預期，當前該預期的修正才剛開始，而短期市場并不具備新一輪上攻的宏觀邏輯基礎。