繼上周四美國三大股指自1999年以來首次同創歷史新高之后，時隔一個交易日的本周一，道指、標普、納斯達克再次同日創下歷史新高，其中，標普500指數自其2月低位已累計反彈逾21%。至此，人們對本輪美股反彈的關注度已火速升至沸點。受益于美股帶動，其他主要發達及新興市場股市近日也大多漲勢不俗。然而，資本市場的歌舞升平似乎并不能給投資者帶來真正的安慰，因為在這一派繁榮背后，很難看到全球經濟有任何可喜的起色———缺乏基本面支撐的股市反彈，總是多少讓人心有余悸。

本周一，國際油價上漲逾2%，推動美國能源股全線大幅走高，并帶動美股繼續創出歷史新高。當天，美國標普500指數漲0.28%至2190.15點，最高達2194.20點；道瓊斯工業平均指數漲0.32%至18636.05點，盤中最高點達18668.44點；納斯達克綜合指數漲0.56%至5262.02點，最高點至5268.87點。

如此高歌猛進，于歷史經驗來看并不尋常，因為8月通常是一年之中交易量比較清淡的月份。然而，今年的夏天卻有所不同，原因在于多家央行及財政部門相繼推出寬松舉措，從政策面創造了有利于各類資產價格的寬松條件。FXTM富拓中國市場分析師鐘越對本報記者表示，從日本推出2.8萬億日元財政刺激到英國央行減息25個基點，再到澳儲行和紐儲行分別減息25個基點，充裕的流動性推升全球各類資產價格，包括新興市場股市和商品市場。美股正是在這種全球動蕩和貨幣寬松的背景下持續大漲并迭創歷史新高的。

事實上，對于當前美股上漲動力的認識，市場上并無明顯分歧。分析人士普遍認為，本輪美股強勢反彈主要來自于低利率推動，而非公司盈利前景。從數據方面看，美國方面上周五公布的美國7月零售銷售意外持平，7月生產者物價指數(PPI)創下一年最大降幅，進一步壓低美聯儲9月加息幾率。目前市場預期美聯儲9月加息的幾率只有16%，12月加息幾率也不足50%，顯然，在全球經濟前景不明朗以及全球主要央行維持寬松政策背景下，美聯儲將繼續保持謹慎觀望立場。周一當日，美國舊金山聯儲主席威廉姆斯呼吁重新評估低利率時期貨幣政策，他關于“美聯儲應考慮上調或者取代2%的物價目標”的言論進一步強化了市場對于寬松政策將延續更長時間的預期。

《華爾街見聞》近日援引知名資產管理公司GMO的首席資產配置官英克爾的話稱，目前美股連創新高，反映出市場堅信經濟足夠疲弱，迫使央行一直保持寬松的貨幣環境；而又不至于疲弱到讓公司利潤下滑。“這實際上是一種很容易被打破的脆弱平衡。”他表示，“對于經濟前景的悲觀，讓人們相信利率將長期保持低位。但就像1999年人們過分樂觀一樣，人們這次對于經濟的判斷可能過于悲觀了。”

同樣，目前處于7周高位的歐洲股市也是寬松貨幣政策的最大受益者。眼下，英央行和歐央行進一步寬松的預期將英國富時100和德國DAX指數推升至年內新高。鐘越認為，這種局面有點類似2008年全球金融危機之后，在時任美聯儲主席伯南克推出幾次寬松貨幣政策之后，美股不僅沒有因為美國經濟影響而下跌，相反出現了較大上漲，還不斷地創歷史新高。英國雖然因退歐的不確定性對其基本面經濟造成打壓，但其寬松貨幣政策將可能繼續推動股市的上漲。具有恐慌指數之稱的VIX指數過去數周一直位于10上方附近，暗示市場波動性極低，若沒有突發事件攪動，短期內將延續這種格局。

鐘越表示，現階段全球經濟的脆弱復蘇預期促使各大央行均不遺余力地推出新的寬松舉措以提振經濟，而由于全球債市收益率繼續跌向歷史新低，加上市場對經濟復蘇缺乏信心，央行的寬松政策并沒有通過銀行信貸增加而傳導至實體經濟，反而推升了風險資產。這是目前市場的主線之一。