興業證券閻常銘團隊研究表明，由于我國對資本賬戶長期實行較為嚴格的管制，資本外流渠道不暢通，歷史上的美國歷輪加息對我國房地產市場基本沒有造成影響；在我國仍實行較嚴資本管制的前提下，美國加息對我國房地產市場影響仍然較小。

　　對于資本管制嚴格的國家（地區） 美國加息影響有限

　　興業證券指出，以1991-1998年加強資本管制的智利為例，采取及時、合理的資本管制的國家，其房地產行業受美國加息影響很小，成功地避免了美國加息引發的金融危機和房地產泡沫的急劇破滅。（在上世紀90年代，不同于大量拉美國家和東亞國家對資本賬戶實行放開，智利、哥倫比亞等國家通過實施保護性的資本賬戶管制，限制不合理的資本流入。）

　　就中國而言，由于中國資本賬戶的嚴格管制，美國加息對中國房地產市場的影響非常微弱，對銷量和價格的影響并不大。

　　我國房地產市場的發展更多還是受到國內貨幣政策、地產行業信貸、限購政策以及行業自身發展規律等因素的影響。

　　對于資本賬戶開放程度較高的國家（地區） 美國加息負面沖擊較大

　　興業證券研究表明，對于資本賬戶開放時間較早、開放程度較高的國家或地區，如香港、日本，美國最近30年的4次加息都不同程度地造成了其國內或區域內房地產價格與銷量增速的下滑，或泡沫破滅。

　　尤其是20世紀80年代末的加息，導致了韓國和中國臺灣房地產市場泡沫破滅；1994-1995年的加息推動亞洲金融危機，造成了香港、日本、韓國、泰國和臺灣房地產市場泡沫的破滅。

　　以香港為例 香港長期以來實行資本自由流動的政策，匯率盯住美元，因此受美國經濟政策影響較大。美國近3輪加息都不同程度造成了香港房地產價格和銷量增速的下滑。尤其是2004.5-2006.5的最近這輪加息對香港樓市造成了明顯的負面沖擊。