這便是洶涌澎湃的民間資金過剩，資金泛濫！是在民間投資（實業）大幅下滑背景下的資金泛濫！而集中涌進房市，又恰恰反證了“資產荒”——被民間資金認同的有價值的優質資產荒蕪缺失，除了一線城市的房產。我們可以說這是非理性繁榮，這是逼近拐點的最后瘋狂，這是普羅大眾沒有專業邏輯的盲從；但普羅大眾總是依據經驗邏輯做出現實甚至屬于短視的抉擇，我們要深刻反思的恰恰是民間的“經驗邏輯”為什么與倡導三年多了的“大眾創業”、“供給側改革”不一致，甚至相背離。

股市恰恰是這種背離的集中反映。股市之外資金泛濫，十年期國債利率跌到歷史最低，伺機撲向優質股票的資金排山倒海，而股市中被一致認為優質的不足5%的股票又創出了歷史新高，股市本身卻還在股災3.0的泥沼中艱辛跋涉。

投資講的是比較價值。總體來看截止8月底上證180市盈率11.25倍、深市主板25倍的水平已是歷史低位，與歐美成熟股市相比也高不了多少，至少比一線城市又創新高的房市具有明顯的“比較價值”。但民間的“經驗邏輯”依然遠離股票投資，表明泛濫的民間資金并不認為股市里有足夠多足夠可信的優質資產。并且即使股市再下臺階市盈率水平低到全球之底，也未必引來多少增量資金。因為投資股票是投資預期增長，支撐股票增長的宏觀經濟是增長的嗎？“經驗邏輯”相信“大眾創業”和“供給側改革”能帶來增長的預期嗎？

顯然當下已經牢固的“經驗邏輯”相當長的時間內不可能發生質變，因而相當長的時間內資金濫與資產荒的矛盾會存在下去。這一矛盾作用到股市，又有國家隊牽一發而動全身的動態操作，這種延續半年了的雞肋行情只會相當長時間地延續，除非——

除非國家隊鎖定成公開透明的“平準基金”，使股市歸位市場化配置資源的“基礎性作用”，才能打破雞肋僵局。國家隊何去何從呢？到了該給出結果的時候了。